国产CAx 龙头，业绩高速增长

    　　公司披露2021 年中报，21H1 营业收入2.06 亿元，同比增长47.1%，归母净利润0.49 亿元，同比增长74.3%；21Q2 单季度营业收入1.21 亿元，同比增长43.7%，归母净利0.43 亿元，同比增长77.7%。21H1 公司业绩增长主要原因为公司产品力增强，品牌认可度持续提升，大客户战略持续有效推进。预计2021-2023 年EPS 为3.71/5.37/8.05 元，参考可比公司21E PEG3.03x(Wind)，考虑中望所处的赛道为研发设计类工业软件，行业壁垒较高，给予21E 3.5x PEG，对应目标价785.77 元，维持“买入”。

    　　产品持续迭代优化，适用领域不断拓展

    　　2D 产品21H1 收入1.46 亿元，同比增长39.75%。2021 年7 月发布中望CAD 2022，在重构升级核心模块的基础上新增关联阵列、平面摄影等功能，产品易用性增强。3D 产品领域，21H1 收入0.49 亿元，同比增长48.66%。

    　　2021 年3 月发布的中望3D 2022，实现曲线G3 连续，并新增管道设计模块以及钣金展平等功能，为构建高阶曲面奠定基础的同时，拓展适用领域。

    　　中望还积极打造下一代高端三维设计平台“悟空”，进一步向船舶、建筑等大型项目领域拓展。此外CAE 收入首次披露，21H1 收入0.83 万元。随着中望持续提升产品性能，拓展适用场景，在CAx 领域市占率或持续提升。

    　　积极打造All-in-One CAx 生态，市场空间进一步提升公司积极推进产业合作，构建All-in-One CAx 工业软件生态。一方面打造基于模型定义和数据驱动的一体化协同平台，涵盖产品开发创新全生命周期和全领域。另一方面，提供通用接口，对接优秀的行业应用，如与韩国FOV公司合作打造电极设计解决方案，与以色列Sivan Design 公司合作打造土木工程CAD 解决方案。此外，中望还于2021 年7 月启动“鸿鹄伙伴计划”，积极推动国内工业软件生态建立。我们认为随着中望All-in-One CAx 工业软件生态逐步建立，其市场空间有望进一步提升。

    　　CAx 龙头市场空间不断提升，维持“买入”评级我们认为，公司作为国内研发设计类工业软件CAx 龙头，产品持续迭代优化，适用领域不断拓展，市占率有望进一步提升。随着工业软件生态逐步建立，市场空间有望进一步提升。维持预测，预计2021-2023 公司EPS 为3.71/5.37/8.05 元。参考可比公司2021 年Wind 一致预期平均PEG 为3.03倍，考虑中望所处的行业为研发设计类工业软件，行业壁垒较高，给予公司2021 年3.5 倍目标PEG，对应目标价785.77 元（前值673.52 元）。维持“买入”评级。

    　　风险提示：技术未形成有效市场转化；市场竞争加剧；地缘政治冲突加剧。