事件

    　　1 月10 日，公司披露2023 年度经营业绩及2024 年度经营业绩预测的公告，预计2023 年实现营收36.50–42.50 亿元，同比增长27.04%–47.93%；预计2024 年营收将在50.00-58.00 亿元。

    　　投资要点

    　　订单表现亮眼，支撑未来业绩。截至2023 年9 月27 日，公司在手订单总金额为67.96 亿元，其中已签订合同订单与已中标尚未签订合同订单分别为65.26/2.70 亿元，截至2023 年9 月27 日的在手订单总金额较截至2022 年9 月30 日的在手订单总金额同比+46.33%，订单表现亮眼，为未来业绩提供保障。公司预计2023 年实现营收36.50–42.50 亿元，同比增长27.04%–47.93%；综合近年来的业务发展趋势，以及目前的订单等多方面情况，公司预计2024 年营收将在50.00-58.00 亿元。

    　　清洗、镀铜、炉管业务稳健扩张。作为国内清洗设备领域最核心的设备供应商，公司预计在扩产中将获得可观订单，包括槽式设备在2024 年将有不错的增长，超临界CO2、单片高温硫酸设备等有望成为新的增长点。除此之外，镀铜、炉管设备预计2024 年也将是核心增长点，根据公司2023 年12 月21 日公告，到2023 年年底公司将增加多家炉管客户。目前公司在前道的镀铜设备已经有海外的demo 订单，公司镀铜设备也正在欧洲、美国、新加坡等地进行市场开拓。更长期来看，公司整体业绩增长将得益于海外市场的不断拓展，公司远期目标为国内和海外市场各贡献一半营收。

    　　PECVD、Track 有望推动业绩高增长。公司PECVD 设备具备完全自主的知识产权，具备差异化技术路线。根据公司2023 年12 月21 日公告，PECVD 有1 台即将送入客户端，2024 年公司PECVD 预计有多家客户，包括存储与逻辑客户。公司Track 设备目前在客户端验证进展顺利，预计在2024 年年中有望完成与光刻机的对接工艺测试；同时公司也在不断拓展新客户，目前有多家客户在洽谈。2024 年公司将聚焦KrF 设备进入市场，同时公司也将研发浸没式ArF 设备。2025-2026年度，公司PECVD、Track 开始实现销售收入，预计随着这两款设备市场的不断开拓，将再次推动公司业绩高增长。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2023/2024/2025 年分别实现收入40.07/54.92/65.90 亿元， 实现归母净利润分别为9.04/11.87/14.82 亿元，当前股价对应2023-2025 年PE 分别为44倍、33 倍、27 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　外部环境不确定性风险；技术迭代风险；市场开拓不及预期风险，下游扩产不及预期风险。