核心观点：

    　　发布自愿披露2023 年度经营业绩预测公告，彰显发展信心。公司发布2023 年度经营业绩预测公告：公司预计2023 年全年营收为36.5 亿~42.5 亿元人民币。基于公告计算得公司2021-2023 年营收年均复合增速为50.1%~62.0%，维持高速增长。同时，受益于新产品推出带来的增量、国际市场拓展以及国内成熟制程产线的扩产，公司销售订单量在2023 年亦有望实现连续增长。

    　　进军涂胶显影与PECVD 市场，打开广阔成长空间。根据公司官方微信号：(1)公司于11 月推出涂胶显影Track 设备，并于12 月完成首台ArF 设备出机，公司将于2023 年推出i-line 型号设备，并且已开始研发KrF 型号设备。(2)公司于12 月推出拥有自主知识产权的UltraPmaxTM PECVD 设备，并将在近期向国内客户交付其首台PECVD 设备。根据SEMI 和Gartner 数据测算，2021 年全球前道涂胶显影、PECVD 设备市场空间分别约为35 亿、60 亿美元，公司涂胶显影与PECVD 设备的推出与交付标志着公司拓展进入前道半导体设备全新工艺领域，使公司全球可服务市场规模翻倍增加，打开广阔成长空间。

    　　海外业务拓展有序推进，平台化布局成效显著。公司2022 年已有两台设备进入美国大客户，这也利于公司获得其他海外客户关注，助力公司海外业务成长。公司通过多年技术研发和工艺积累，已建立包括半导体清洗设备、半导体电镀设备、立式炉管设备和先进封装湿法设备的产品体系，并跨入涂胶显影、薄膜沉积等领域，平台化产品布局成效显著。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司22-24 年营收分别为27.53/ 39.69/52.65 亿元，归母净利润分别为6.07 /8.25 /11.25 亿元，参考可比公司估值，给予公司2023 年13 倍PS 估值，对应合理价值119.01 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。技术更新不及预期；市场竞争加剧；市场开拓不及预期。