投资要点

    　　事件：7 月13 日公司发布公告，玻利维亚电信和运输监管局发布了“玻利维亚国家综合无线电频谱系统-拉巴斯电磁频谱采集、监测系统”中标公告，公司为第一中标候选人，中标金额2,238.7 万美元；

    　　数据分析领域积累深厚，可对标美国大数据分析龙头我们深度复盘了公司的发展历程及未来战略，从遥感数据采集、分析到模拟演练应用，公司在大数据分析领域积累深厚且持续发力，公司可对标美国大数据分析龙头Palantir，在数字经济时代公司的价值有望凸显；

    国内遥感数据要素业务有望升级商业模式，国外拓展全球蓝海市场空间（1）国内，公司的女娲星座在6 月首批接入国家高分中心商业遥感交易服务平台，未来公司也有望通过数交所等平台拓展场内客户，结合公司强大的数据分析能力深度挖掘数据价值，进一步升级商业模式，从项目型向产品型公司进发；（2）国外，与我们遥感行业深度报告观点一致，一带一路国家自身卫星建设进程相对较慢但对遥感数据需求量大，公司中标一带一路国家级遥感项目有望开拓全球400 亿元的蓝海市场，公司将深度获益；

    　　AI 赋能遥感应用，加快部署带来新的市场空间公司基于SAM 发布了天权大模型，一方面可以对标Palantir 的AIP 平台大大简化产品部署，加快大模型在重要领域的应用速度和拓展范围带来新的市场空间；另一方面可以全面赋能公司产品，大大减少人工标注成本、提高效率；

    盈利预测及估值

    　　预计23-25 年营收分别为34.59/48.02/65.93 亿（+40.78%/38.82%/37.30%），归母净利润分别为4.03/5.90/8.25 亿（+52.65%/46.35%/39.89%），PE 分别为43.55/29.76 /21.27，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　订单及重要市场拓展不及预期、数据要素业务进展不及预期、AI 赋能应用情况不及预期、云业务拓展不及预期、星座建设进度不及预期等风险