事件：公司公 布2021 年报，2021 年实现营业收入14.68 亿元，同比增长73.43%；实现归母净利润2.00 亿元，同比增长55.19%；实现扣非后归母净利润1.51 亿元，同比增长31.81%。

    公司发布2022 年一季报，实现营业收入1.95 亿元，同比增长179.26%；归母净利润-0.50 亿元；扣非后的归母净利润-0.47 亿元。

    业绩超预期。公司空间基础设施规划与建设、PIE+行业、云服务三条产品线收入分别为1.57 亿元、12.68 亿元、0.44 亿元。公司 2021年新签订单总额21.7 亿元，为公司未来的业绩奠定了坚实的基础。

    2021 年，公司的毛利率为51.97%,相对于去年同期下降了1.48 个百分点。净利率为13.61%，相对于去年同期下降了1.59 个百分点。

    应急管理表现突出。截至2021 年底，公司总计实施灾害风险普查项目 662 个，涉及范围涵盖32 个省份和自治区，已中标项目600多个，中标额超过8 亿元。同时，2021 年全国范围内新增26 个区域营销点，总计达到63 个。

    发射卫星SAR，完成全产业布局。2021 年，公司定增发行股票上市，成功募集7 亿元，主要用于分布式干涉SAR 高分辨率遥感卫星系统项目。

    目前“航天宏图一号”卫星星座已完成频率资源申请和大部分频率协调工作，预计 2022 年下半年出厂，公司将在遥感领域完成全领域覆盖。

    投资建议：公司在遥感全产业链具有完善布局，预计2022-2024年公司的EPS 分别为1.60/2.37/3.45 元，给与买入评级。

    风险提示：特种领域增长不及预期；行业竞争加剧。