行业持续景气，维持“买入”评级

    公司是国内电力信息安全领军企业，有望长期受益新型电力系统建设机遇，我们维持原有盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为1.10、1.54、2.10 亿元，EPS为1.83、2.57、3.50 元/股，当前股价对应PE 为25.9、18.5、13.5 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年半年报，疫情扰动短期业绩公司发布2022 年中报，公司实现营业收入8475.57 万元，同比下降17.81%；实现归母净利润859.73 万元，同比下降47.98%。公司业绩短期波动主要系：（1）受疫情等因素影响，部分项目的产品现场交付及实施延期，市场推广受阻，营业收入同比下降；（2）公司持续加大研发项目及人员投入力度，研发费用同比增长35.24%，研发人员同比增加21.78%；（3）公司实施股权激励事项产生股份支付费用546.55 万元。

    电网投资高景气，电力信息化长坡厚雪

    “十四五”期间，国家电网、南方电网加大智能电网领域投入，全国电网投资额预计3 万亿元。国家电网计划投入3500 亿美元，用于突破构建新型电力系统的关键核心技术，支持电网智能化、信息化全面开展，计划2025 年基本建成智慧电网。南方电网规划投资约6700 亿元，加快数字电网和现代化电网建设进程，重点加强智能化、数字化、配电等领域的建设，计划2025 年全面建成数字电网。

    公司持续加码研发，业绩放量值得期待

    公司持续推进国产化平台、边缘计算、物联网、信息安全等核心技术研发进展，结合客户场景需求和行业技术发展方向，加速产品升级迭代和新项目开发，开展前瞻性技术研发并快速实现产品化，不断满足新行业新场景业务开拓中出现的新需求。伴随疫情影响缓解，公司在手项目有望加速落地，乘智能电网建设东风业绩持续放量。

    风险提示：疫情反复风险；智能电网投资不及预期；公司研发不及预期。