事件：公司发布 2022 年限制性股票激励计划（草案），拟授予激励对象限制性股票88 万股，约占总股本2%，其中首次授予70.5 万股，授予价格57.4 元/股。激励对象49 人，占公司员工总数7.4%。费用摊销方面，预计首次授予费用总额4314.21 万元，2022-2025 年分别摊销414.54、2278.49、1127.59、493.59 万元。

    　　点评：股权激励绑定核心团队利于公司长远发展，业绩考核目标CAGR26%彰显公司长期发展信心。公司股权激励绑定核心团队，激励对象为在公司任职的董事、高管、核心技术人员以及其他需要激励的人员，有利于公司充分调动核心团队积极性和创造性，同时进一步完善公司长效激励机制，利于公司吸引和留住优秀人才。股权激励业绩考核目标方面，2022-2024 年公司营收分别不低于6.07/ 7.77/ 9.71 亿元，CAGR 26%彰显公司长期发展信心。2022H1 公司营收2.89 亿元，从目前情况来看，公司业务拓展顺利，2022H2 将有多个项目投产，若后续行业景气不出现大幅下滑，公司达成业绩考核目标难度不大。

    　　下半年迎来产能密集投放期，开启公司长期成长空间。下半年公司迎来产能密集投放期，整硬刀具设备已于上半年到位即将形成批量销售，精密数控刀体项目预计9 月底开始试生产，140 万支高效钻削刀具项目、3500 万片数控刀片项目（3000 万片硬质合金数控刀片+500 万片金属陶瓷数控刀片）预计也都将于12 月前全部建成投产，届时公司产能瓶颈将得到有效缓解，未来成长空间广阔。

    　　刀片盈利能力持续改善，持续进行市场开拓与渠道建设，为新增产能释放提供充足保障。得益于公司3 月末对大部分刀片产品提价，2022Q2 公司刀片均价较Q1 提升了2-3%，刀片盈利能力持续改善。同时公司客户开拓与渠道建设进展顺利，目前已与国内外一些重点行业客户达成初步合作，为下半年新增产能释放做好充足准备。

    　　盈利预测：预计2022-2024 年公司归母净利润1.98/2.78/3.69 亿元，同比+21.91%/+40.37%/+32.87%，对应EPS4.50/6.31/8.39 元，对应当前股价PE25.23/17.98/13.53 倍，继续给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧，业务拓展不及预期，下游需求不及预期