抓住信创机遇，营收快速增长

    公司在2021年实现营业收入2.88万元，同比增长57.97%；实现归母净利润0.95万元，同比增长55%；实现扣非净利润0.85万元，同比增长72.15%。公司去年实现高速增长的主要动力来自于抓住了信创业务的发展机遇，2021年公司继续在党政军及电信中间件领域保持了较高的份额，夯实了主力军地位，此外，公司拓展了金融、军工、能源、交通、教育等领域的客户，为后续增长奠定基础。

    金融信创中间件龙头，标杆案例持续落地

    2021年，公司在金融领域招标客户最终中标覆盖率达到 50%以上，独家采购达到 60%以上。公司典型金融客户包括国内主流的大型银行、保险及券商，例如国家开发银行、中国人民银行征信中心、中国农业发展银行等；保险公司信创采购覆盖率达到 60%以上，例如中国人寿、阳光保险等；证券公司有上交所、深交所、中信证券、中信建投、华泰证券等。

    公司在金融信创的龙头地位有助于公司充分受益本轮金融信创爆发，推动业务加速发展。

    持续研发投入，产品竞争力提升

    2021年公司持续聚焦于分布式、云化架构软件基础设施领域，自主研发形成了系列拥有自主知识产权的核心技术，新增了关键核心技术包括：Java 应用服务器性能优化技术、分布式应用事务可靠性处理技术、智能运维领域机房智能化技术、网元异常的根因分析方法和异常检测方法等。

    公司自主掌握中间件相关的 6 项核心技术，形成了云原生中间件完整的解决方案、覆盖了容器、微服务、DevOps 等相关新兴领域的产品的自主研发，并与传统中间件、消息中间件等产品形成了优势整合，转向为应用提供覆盖开发、生产、运维全生命周期的支撑。

    盈利预测

    我们看好创新业务及金融信创带动公司盈利能力的持续提升，预测公司2021-2023年归母净利润分别为0.85、1.37、1.98亿元，EPS分别为2.12、3.42、4.95元，当前股价对应PE分别为55、34、23倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。

    风险提示

    信创行业政策及执行低于预期的风险、公司业务拓展低于预期的风险、竞争加剧的风险、疫情反复的风险、宏观经济下行风险。