投资要点

    事件：公司发布业绩预告，预计2021 全年实现营收2.8-3.1 亿元，同比增长53.6%-70.1%；预计实现归母净利润0.9-1.1 亿元，同比增长50.7%-72.0%。

    公司业绩显著增长，营收及利润增速均超50%。公司2021 年全年实现归母净利润为0.9-1.1 亿元，四季度单季度归母净利润为0.9-1.0 亿元，2021 年全年实现归母净利润增速约为50%-72%。营收、归母净利润大幅增长，主要系公司加大党政、金融行业的开拓力度，金融客户覆盖率快速提升，带来业绩迅猛增长。

    同时，公司积极把握国内基础软件等信息技术应用产业的市场机遇，进一步夯实电信行业，拓宽交通、能源、教育等行业的维度。

    党政信创积极推进，金融信创发展空间巨大。信创是我国电子基础设施建设的重要一环，为新形式下的经济发展赋能。随着国家数字经济相关政策的陆续出台，数字经济发展提速，信创市场蓬勃发展。2021 年，国内金融、电信、党政领域信创陆续开启，信创行业进入高速发展的景气阶段。2020 年开始宝兰德积极参与各省市的十四五规划，不仅提供中间件的产品，还参与了运维类、安全类的产品方案设计，获取了大量优质客户，不断拓展党政信创市场份额。随着行业信创启动以及党政信创从电子公文向电子政务推进，从省市级向区县级下沉渗透，金融信创发展提速与党政形成共振。金融信创业务，一期订单金额为几百万，后续订单会不断增大。根据人民银行数据，国内现存的4000 多家银行，目前参与中间件信创试点的只有200 多家，假设每年更替10%，市场发展空间仍然巨大。宝兰德积极参与金融信创建设，2021 年公司在金融信创已经取得了超过50%的覆盖率，取得了大量订单，客户资源优质，有望占据更大的市场份额。

    持续加大研发投入，产品迭代助力市场布局。2021年，公司持续研发投入，先后推出缓存中间件、容器监控、浏览器监控、APP 监控、容器云监控、应用态势智能感知、低代码平台、运维一体化平台等产品，并更新各类产品版本58 次、完成各类产品特性1160次。通过产品的快速迭代和丰富来助力公司市场的快速布局。同时公司通过引进多层次人才进一步增强研发团队和销售团队实实力，完善公司研发和销售体系建设。

    盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为2.85 元、4.14 元、6.14元，未来三年归母净利润将达到59.1%的复合增长率。考虑到国产化替代进程迅速推进，党政领域中间件需求旺盛，公司在金融信创覆盖率提升至50%以上，订单量高速增长，下游新签客户优质，预计公司订单量2022 年在金融领域与党政领域将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。

    风险提示：金融客户拓展不及预期、大客户订单风险等风险。