投资要点：

    自主可控领军企业。公司是一家专注于企业级基础软件及智能运维产品研发、推广并提供专业化运维技术服务的高新技术企业。公司中间件软件产品已经覆盖了中间件软件领域的应用服务器软件、交易中间件、消息中间件等。在电信、金融、政府行业具有优势地位，下游客户包括中国移动、光大银行、宁波银行、北京住房公积金管理中心、公安部第一研究所、贵阳市公安局等知名企事业单位。

    中间件和智能运维的产品线完整，是中间件领域的知名品牌。目前公司推出了应用服务器BES Application Server、交易中间件 BES VBroker、消息中间件 BES MQ、云管理平台BES CloudLink、应用性能管理软件 BES WebGate、容器管理平台 BES CloudLink CMP在内的多款软件产品，具有较高的市场知名度。

    巩固中间件市场地位，开拓云环境下技术发展。中间件软件产品在客户的业务系统中起到核心关键作用，替换中间件软件相对成本较高，公司客户粘性较大，未来公司将继续扩大和巩固在中间件市场的领先优势。同时公司将重点开拓云环境下的智能运维、大数据和容器 PaaS 相关产品和技术，形成涵盖中间件、智能运维、大数据和 PaaS 领域的完整产品线和具备这些领域的专家支持服务能力。

    拟募集资金约2.84 亿元。募集资金将投资软件开发项目1.84 亿元、技术研究中心项目6070 万元、营销服务平台建设项目3,955 万元，合计共募集资金约2.84 亿元。

    营收净利快速增长，研发费用高占比。2016-2018 年，公司营业收入分别为8011.40 万、8666.82 万、12237 万；归母净利润分别为3659.34 万、3449.85 万、5144.75 万；毛利率分别为98.70%、94.66%、94.98%；公司研发费用分别为1573.56 万、1717.13 万、2199.56 万；研发费用占收入比重分别为19.64%、19.81%、17.97%。

    选择第一条上市标准，建议采用PE 估值方式。公司选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2 条第（一）款的上市标准：预计市值不低于人民币10 亿元，近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000 万元，或者预计市值不低于人民币10 亿元，近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1 亿元。

    风险提示：核心技术人员流失风险，经营业绩季节性波动风险，下游行业需求波动风险。