本报告导读：

    　　2023H1 公司实现无机检测产品实现全覆盖，营收同比增26%。期待四极杆-飞行时间质谱仪及气相色谱质谱联用仪新品，拓宽有机检测业务。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级。 我们维持对公司2023-2024 年、增加2025 年归属净利润预测分别为0.67/0.92/1.14 亿元，对应EPS 分别为0.99/1.38/1.70 元。公司已实现无机检测产品线全覆盖，后续四极杆-飞行时间质谱及气相色质联用仪推出有望扩大有机检测业务。维持目标价57.73 元，维持增持评级。

    　　2023H1 营收同比增长26%，业绩符合预期。1）2023H1 实现营收1.96 亿元，同比增长26%；归属净利润2,283 万元，同比增长3%，业绩符合预期。2023H1 综合毛利率同比下降3.55%，主要因为原材料上涨、新产线投入增加折旧等成本导致营业成本绝对值增35%。2）经营性现金流量净额收窄至-843.04 万元，同比增长73%，主要因为公司为应对原材料涨价及采购周期长等问题，加大存货储备，减少购买商品与劳务支付的现金。

    　　新增全谱直读光谱、气相色谱-质谱联用仪研发项目，研发投入逐年增加。

    　　公司持续研发立项，扩大高端分析仪器产品布局。2023H1，公司新增全谱直读ICP 光谱仪、气相色谱-单四极杆质谱联用仪等实验分析仪器研发项目，2023H1 研发费用2,172 万元，同比增长27%，研发投入逐年增加。

    　　无机检测产品线已实现全覆盖，期待气相色谱-质谱联用仪及四极杆-飞行时间质谱仪新品扩大有机检测业务。2023 年5 月，公司推出ICP 发射光谱仪、原子吸收光谱仪和原子荧光光谱仪，实现了无机元素检测产品线的全面覆盖。高端产品ICP-Q-TOF-MS 功能机已完成，预计2023 年底验收，GC-MS 联用仪已立项。我们认为，新品推出有望完善有机检测业务。

    　　风险提示：技术迭代的风险、原材料价格波动的风险。