1、预计8000 万台市场，信创PC 未来三年有望迎来替代高峰期2020 为信创元年，党政层面“2+8+N”体系开始全面升级信创产品，以金融、电信等为代表的行业信创也进入规模化应用阶段。在党政的示范作用下，信创产业在加速向其余8 个重点行业扩展。根据诚迈科技公众号，“到2027 年这一轮全国信创建设所需要的信创电脑市场总数将达到9000 万台，目前，党政和八大行业已建设1000 万台左右，这就意味着还有8000 万台的市场，未来三年多时间一定会是信创建设的高峰期。”2、海光3000 系CPU 主要应用于工作站等，有望受益信创PC 芯片放量根据不同市场需求，海光处理器划分为7000，5000，3000 三大产品系列，其中3000 系列是面向多场景的高性价比处理器，主要应用于入门级服务器、工作站、工业控制等市场。公司3000 系列CPU 性能对标Intel 志强E3处理器，支持国内外主流操作系统、数据库、虚拟化平台或云计算平台，能够有效兼容目前存在的数百万款基于x86 指令集的系统软件和应用软件，具有优异的生态系统优势。此外，根据《安全可靠测评结果》公告，海光四款CPU 分别入选一期和二期目录，公司CPU 在信创领域份额有望持续提升。

    3、区县级信创PC 替代或超1100 万台，上调海光24-26 年收入增速3/5/2pct根据国家统计局发布的《中国统计年鉴2022》，我国公共管理、社会保障和社会组织单位就业人员数量达1985.8 万人，考虑保有量等因素，根据我们测算，区县乡镇党政下沉市场PC 保有量约为1121 万台。假设海光信息市场份额30%以及海光3000 系CPU 单价按600 元计算，若25 年开启规模替换且未来三年逐步消化掉1121 万台信创PC 市场份额，则预计24-26 年年均贡献收入6.73 亿元。我们上调此前盈利预测，公司2024-2026 年营业收入预计86.31/120.82/160.56 亿元（原预测为24-26 年84.31/113.82/149.38亿元）， 24-26 年增速分别上调3.33/4.98/1.65pct ； 归母净利润预测17.37/23.36/31.04 亿元（原预测为24-26 年17.02/22.19/29.12 亿元），维持“买入”评级。

    风险提示：研发未达预期风险、持续经营能力风险、原材料成本上涨风险