事件：2 月22 日，海光信息发布2023 年度业绩快报公告。

    　　全年营收稳步增长，利润高增，盈利能力超预期。2023 年全年，公司实现营收60.12 亿元，同比+17.30%；实现归母净利润12.62 亿元，同比+57.11%；实现扣非后归母净利润11.36 亿元，同比+51.73%。

    　　Q4 单季度来看，公司归母净利润同环比均快速增长；营收创单季度新高，营收同比增速回升。根据业绩快报测算，2023Q4 单季度，公司实现营收20.69亿元，同比+58.52%，环比+55.46%；实现归母净利润3.61 亿元，同比+138.26%，环比+60.94%；实现扣非后归母净利润3.02 亿元，同比增长+108.31%，环比+40.41%。

    　　紧抓信创及AI 机遇，保持高强度研发投入，公司2023 年接连推出具有高认可度的CPU 新品海光三号以及高性能DCU 新品深算二号，带动公司收入、毛利率提升。2023 年CPU 新一代产品海光三号投放市场后反响良好，拉动毛利增长提升。DCU 新品深算二号于2023Q3 发布且已经实现商用，性能相对于深算一号实现了翻倍的增长，公司DCU 收入增长迎来强支撑。

    　　产业端与政策端再迎强催化，国产AI 芯片迎来发展的黄金窗口期。产业层面，OpenAI 发布视频生成模型Sora，多模态训练及推理需求有望刺激AI需求量持续高增；政策层面，国资委2 月19 日召开AI 专题推进会，强调央企要夯实发展基础底座，加速建设智算中心，而23 年下半年美国芯片限制升级，国产AI 芯片有望加速占领更多市场份额。

    　　投资建议：我们预计公司23-25 年收入分别为60.12、82.18、111.61 亿元，归母净利润分别为12.62、16.64、22.61 亿元，公司具有央企背景，是国内稀缺的、能够进行x86 服务器芯片平滑替换的芯片供应商，且DCU 产品在国内具有较强的竞争力，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：供应链风险、技术封锁风险、国产替代进程不及预期、竞争加剧。