事件：1 月2 日，海光信息发布2023 年业绩预告，预计2023 年年度实现营业收入56.8-62.6 亿元，同比增长10.8%-22.1%；实现归母净利润11.8-13.2亿元，同比增长46.9%-64.3%；实现扣非归母净利润10.55-11.95 亿元，同比增长41.0%-59.7%。

    CPU 和DPU 双轮驱动，业绩持续增长。2023 年公司不断推出新产品并实现销售放量，性能得到客户充分认可，公司收入和毛利率得到持续提升，从而实现公司业绩较快增长。预计2023 年单四季度实现营业收入17.4-23.2 亿元，同比增长33%-78%，环比增长31%-74%；实现归母净利润2.3-4.2 亿元，同比增长84%-176%，环比增长24%-87%；实现扣非归母净利润2.2-3.6 亿元，同比增长52%-148%，环比增长3%-68%。受益于信创产业的快速发展和AI 算力需求的大幅提升，公司作为国产CPU 和DPU 的龙头企业，业绩有望保持持续增长的态势。

    保持高强度研发投入，产品竞争优势不断增强。公司持续加快在研项目的实施进度，研发人员的数量也持续增长，2023 年前三季度公司的研发投入总额已达19.61 亿元，始终保持高强度的研发投入。公司CPU 与DCU 系列产品加速迭代升级，功能不断丰富，具有先进性能、安全可信、生态完善的优势。CPU 系列产品海光三号在上半年投放市场，改善了公司产品结构，实现了业绩较快增长，采用自研CPU 微架构的海光四号于下半年成功发布，海光五号正处于研发阶段；DCU 系列产品深算二号在Q3 成功发布并实现在大数据、人工智能、商业计算等领域的商用，深算三号研发进展顺利。

    构建国产软硬件完善生态链，实现产业协同发展。公司积极构建基于海光CPU 和海光DCU 的国产软硬件生态链，支持国内外主流操作系统，并提供适用于海光CPU 和DCU 的适配和优化方案，保证了海光高端处理器在开源生态的兼容性。海光高性能处理器产品已经得到联想、紫光、锐捷等众多国内客户的支持，开发了多款基于海光处理器的服务器，广泛应用于各类国产服务器和工作站，公司也与国内龙头企业开展合作，成功应用在交通、电力、云服务等重要领域，推动了公司产品的产业化。预计随着公司产品推广力度的不断加强，高端处理器产品将会拓展至更多应用领域，进一步提升公司的市场份额。

    投资建议：公司产品优势持续提升，出货节奏向好，我们上调公司盈利预测，预计23/24/25 年公司归母净利润分别为12.03 /16.47/21.75 亿元，同比增长49.8%/36.8%/32.1%，对应现价PE 为140/103/78 倍。公司业务拓展速度加快，维持“推荐”评级。

    风险提示：信创落地不及预期的风险；产品迭代升级不及预期的风险；市场开拓不及预期的风险。