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海光信息(688041)机构评级研报股票分析报告

 
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海光信息(688041):全年利润高增 看好AI+信创驱动增长

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2024-01-03  查股网机构评级研报

  事件:

      1月2日,公司发布2023年年度业绩预告,预计2023年营收同增5.5-11.3 亿元。

      点评:

      公司发布业绩预告,全年利润同比高增。根据公司发布的业绩预告,海光信息预计2023 年实现:1)年度营业收入56.8-62.6 亿元,同比增长10.8%-22.1%; 2)年度归母净利润11.8-13.2 亿元,同比增长46.9%-64.3%;3)年度扣非归母净利润10.6-12.0 亿元,同比增长41.0%-59.7%。

      产品竞争力提升,Q4 营收利润高增。根据全年业绩计算,公司23Q4预计实现营收17.4-23.2 亿元,同比增长33.1%-77.6%;归母净利润2.8-4.2 亿元,同比增长84.1%-176.8%;扣非归母净利润2.2-3.6 亿元,同比增长52.4%-149.0%。业绩变化原因主要在于,公司始终围绕通用计算市场,保持着高强度的研发投入,通过技术创新、产品迭代、性能提升等举措,不断增强产品竞争优势。

      CPU+DCU 双轮驱动,看好AI+信创增长动力。公司是国内少数具备CPU+DCU 研发能力的高科技企业。公司通过消化ARM 架构,推出海光三号,逐步缩短与领先厂商的性能差距。目前X86 指令集在服务器及PC 市场占据主流,公司CPU 产品在AMD 授权下,兼容X86 指令集,具备终端客户应用优势。Q4 信创需求逐步回暖,有望带动CPU 业务重回高增。DCU 产品兼容“类CUDA”环境,可适配GPGPU 主流开发平台。根据投资者互动平台,公司的DCU 产品已得到百度、阿里等互联网企业的认证,并推出联合方案,打造全国产软硬件一体全栈AI 基础设施。深算二号已经于2023 年Q3 发布,实现商用。深算四号研发进展顺利。公司高端处理器已得到包括浪潮、联想、新华三等众多服务器厂商认可,随着公司高性能新品推出、市场拓展力度增强,有望在国产芯片市场占据更大份额。

      盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025 年归母净利润12.2/15.2/20.4 亿元,对应PE 分别为138X/111X/82X。维持“买入”评级。

      风险提示:外部政策环境影响;供给不及预期;产品进展不及预期;

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