事件公司发布2023 年半年度报告，报告期内实现营业收入26.15亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润6.77 亿元，同比增长42.35%；实现扣非归母净利润6.19 元，同比增长42.00%。

    利润端高速增长，盈利能力大幅跃升。公司发布2023 年半年度报告，报告期内实现营业收入26.15 亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润6.77 亿元，同比增长42.35%；实现扣非归母净利润6.19 元，同比增长42.00%。毛利率端，公司2023 上半年毛利率为62.87%，较2022 年提升10.45pct，主要系公司新产品量产，产品性能提升，营业成本进一步优化所致。费用端，公司2023 年上半年，销售/管理/ 研发费用分别为0.44/0.69/8.37 亿元， 同比增速分别为23%/11%/20%。Q2 单季度，公司实现营业收入14.50 亿元，同比下降7.16%；实现归母净利润4.38 亿元，同比增长31.77%；实现扣非归母净利润4.28 元，同比增长42.03%。报告期内，公司新产品海光三号投放市场，得到客户的充分认可，使公司营业收入实现稳中有升，盈利能力进一步提升。

    研发投入持续加码，拓宽技术“护城河”。2023 上半年公司研发投入总额12.30 亿元，同比增长36.87%，主要原因系：1）在研项目实施进度加快，进入验证阶段项目较多，技术服务费及验证测试材料费增加较多；2）截止2023H1 公司研发技术人员1382 人，同比增长24%，占员工总人数的90.33%。报告期内，公司下一代CPU 产品海光四号、海光五号，DCU 产品深算二号、深算三号研发进展顺利，同时，公司新增知识产权项目申请187 项（其中发明专利131项），共297 项知识产权项目获得授权（其中发明专利224 项）。

    新产品加速迭代，性能持续提升。海光CPU 系列产品广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域，得到了国内用户的广泛认可。海光DCU 系列产品兼容国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，已实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用。公司研发团队在高端处理器设计、SoC 架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片IP 设计、工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术上不断实现突破。报告期内，公司下一代CPU 产品海光四号、海光五号，DCU 产品深算二号、深算三号研发进展顺利。

    投资建议我们预计，公司2023-2025 年EPS 为0.57/0.73/0.95 元，对应市盈率分别为88.67X/69.41X/53.57X，维持“推荐”评级。

    风险提示市场竞争加剧的风险;产品技术研发不及预期的风险；宏观经济环境下行超预期的风险。