事件描述

    　　公司发布2022 年业绩快报：2022 年全年营业收入51.25 亿元，同比增加121.83%；归母净利润8.02 亿元，同比增加145.18%；扣非归母净利润7.47 亿元，同比增加181.34%。

    　　投资要点

    　　22 年业绩高增，营收高速增长。公司2022 年实现营业收入51.25亿元，同比增加121.83%，归母净利润8.02 亿元，同比增加145.18%，业绩增长主要得益于公司营业收入的高速增长：1）公司围绕通用计算市场，通过技术创新、产品迭代、功能提升等，不断提升产品竞争优势；2）公司联合产业链上下游企业、行业用户等相关创新力量，实现协同技术攻关，共同打造安全、好用、开放的产品及解决方案；3）产业发展以及众多行业对国产服务器需求的大幅增加。四季度单季，公司营业收入13.05 亿元，同比增加37.35%，环比增加1.18%；归母净利润1.50 亿元，同比减少26.05%，环比减少14.93%。

    　　海光三号已经实现销售，将成为2023 年主力销售产品。公司于2018 年启动第三代CPU 产品海光三号的研发工作，目前海光三号已经实现销售。相较于前一代产品，海光三号性能有较明显的提升，能够满足市场需求，并将是2023 年公司销售的主力产品。

    　　市场空间广阔，国产化率持续提升。根据IDC 预测数据，2022 年中国X86 服务器市场出货量约400 万台，2025 年将增长至525 万台。

    　　按照以双路服务器为主测算，2025 年X86 CPU 芯片出货量将达到千万颗，公司产品面向的市场空间广阔。当前，国产CPU 在电子政务、能源、交通、金融、通信等关键信息基础设施领域的应用已在逐步铺开，渗透率持续提升。

    　　投资建议

    　　预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.35、0.55、0.82 元，对应PE 分别为145 倍、92 倍、61 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游客户扩产进度不及预期，产品推广不及预期，国际贸易环境变化。

    　　盈利预测和财务指标