公司发布2020 年年报，实现营收3.29 亿元，同比增长54.30%；归母净利润0.49 亿元，同比增长66.79%；扣非净利润0.13 亿元，同比下降13.78%。

    　　支撑评级的要点

    　　收入快速增长。2020 年，营业总收入3.29 亿元，同比增长54.30%；归母净利润0.49 亿元，同比增长66.79%；扣非净利润0.13 亿元，同比下降13.78%。收入快速增长的主要原因是半导体行业景气度持续向好，在手订单充足。归母净利润大幅增长、扣非净利润小幅下降与销售收入增长、政府补助及理财收益增长等因素有关。

    　　在手订单饱满。根据公司投资者关系活动记录表，公司目前订单非常饱满，排产工时较往年有大幅增加。公司现有的厂区已经是满负荷运转，同时新厂房也在建设当中，按照计划将于2021 年4 季度投入使用，届时对公司产能提升会起到非常大的作用。同时，关键零部件的进口不存在受限的情况，根据订单情况已经提前采取应对措施，进行了充足的备库，能保证客户订单的正常生产、排产及交付。

    　　前道涂胶显影、清洗设备业务有望放量。前道涂胶显影设备在多个关键技术方面取得突破，技术成果已应用到新产品中，获得上海华力、中芯绍兴、厦门士兰集科、上海积塔等多个前道大客户订单及应用，打破了TEL 对于涂胶显影机的垄断，进一步推动该设备从1 到N 的国产替代进程。前道Spin Scrubber 清洗设备国际领先，已经在中芯国际、上海华力等多个客户处通过工艺验证，并获得多个Fab 厂商批量重复订单。

    　　后道设备应用领域拓宽。后道涂胶显影设备与单片式湿法设备，已经从先进封装领域、LED 领域拓展到MEMS、化合物、功率器件、特种工艺等领域，下游客户覆盖台积电、长电科技、中芯宁波、厦门士兰集科、中芯绍兴、上海积塔等知名Fab 厂、封测厂和特种工艺厂商。

    　　盈利预测和投资建议

    　　结合公司2020 年年报，考虑公司在手订单和股权激励情况，预计公司2021-2023 年净利润分别为0.70/1.06/1.38 亿元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　市场竞争加剧的风险；本土晶圆厂扩产推迟的风险。