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南微医学(688029)机构评级研报股票分析报告

 
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南微医学(688029)2022年三季报点评:业绩符合预期 公司经营稳健

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2022-10-31  查股网机构评级研报

投资要点

    近日,南微医学发布了2022 年三季报。报告期内,公司实现营业收入15.12亿元,同比增长8.87%;实现归母净利润2.27 亿元,同比下降8.68%;实现扣非归母净利润2.16 亿元,同比增长4.11%;实现经营现金流净额1.52亿元,同比下降13.94%。

    盈利预测与评级:随着全球疫情得到有效控制,医院逐步恢复正常诊疗秩序,疫情对公司院端销售的影响正在逐步消解。伴随着内镜诊疗在国内的渗透率与普及率不断提高,公司产品用于消化道癌症早筛的价值逐步凸显,该类产品的销售有望随行业增长而不断扩容;未来渠道下沉至基层也将提升行业“天花板”;包括可视化产品线在内的新产品的逐步放量,将为公司业绩增长带来新看点;而随着公司海外产品管线的不断完善,以及营销改革的不断深入,境外收入贡献有望持续增长,我们看好公司长期发展。

    我们调整了盈利预测,预计2022-2024 年公司EPS 分别为1.77 元、2.45元、3.22 元,对应10 月28 日收盘价,市盈率分别为55.3、39.8、30.3 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:疫情影响终端销售,核心产品销售不及预期,新产品获批及研发失败风险,高值耗材集采等行业政策风险,海外法律诉讼风险等。

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