事件：公司发布2023 年年报，全年实现营收12.26 亿元，同比+4.46%，实现归母净利润1.07 亿元，同比+39.87%，扣非净利润0.86 亿元，同比+58.55%，毛利率41.11%，同比+5.48pct。

    　　业绩符合预期，盈利能力持续改善：2023Q4 单季度公司实现营收3.22 亿元，同比-12.31%/环比-4.67%，实现归母净利润0.23 亿元，同比-8.04%/环比-32.76%，扣非净利润0.18 亿元，同比+63.32%/环比-29.90%，毛利率45.76%，同比+5.29pct/环比+3.82pct。2023Q4 单季度公司业绩同比有所承压，子公司海雷商誉减值影响约1200 万元。公司盈利能力持续改善，我们判断是业务结构改善影响。看未来我们认为新能源激光、光学检测设备等业务有望带来更多成长机遇。

    　　多元业务存在成长机遇：新能源：锂电激光进入更多客户供应商序列，国产替代+实时焊接监控系统助力客户降本增效。钙钛矿设备已获行业头部客户百兆瓦量产线订单，未来行业GW 级产线逐步铺开有望带来订单快速增长。光学检测：XR 检测获成像畸变检测/镀膜缺陷检测/激光打标等多个订单，并积极研发更多检测、加工设备。摄像头检测设备新获订单，未来光学性能升级有望带来更多需求。被动元件：行业不景气背景下公司一体成型电感仍获头部客户订单，2023 年上半年推出的电容测试分选机未来将发往客户现场试用，公司不断优化该产品，行业整体景气回暖也有望带来设备需求增长。

    　　投资建议：公司业绩符合预期，未来多元业务新布局有望带来更大成长空间。

    　　我们预计公司2024-2026 年归母净利润为2.00/3.32/3.76 亿元，EPS 为2.11/3.49/3.95 元/股，对应PE 为19.92/12.01/10.61 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。