业绩简述

    　　2024 年7 月1 日，公司发布2024 半年度业绩预告，预计实现收入7.77 亿元~8.08 亿元，同比+25%~+30%；归母净利润3.91 亿元~4.19亿元，同比+40%~+50%。

    　　同日公司发布关于受让Optimum Medical Device Inc.(OMD)股权的公告，拟使用自有资金6500 万美元（约合人民币4.63 亿元）受让OMD 72.37%的股权，完成后OMD 将成为公司全资子公司。

    　　经营分析

    　　上半年销售快速增长，国内外市场同步拓展。2024 上半年公司创新产品Castor、Minos 主动脉覆膜支架、Reewarm PTX 药物球囊持续发力，新产品Talos 主动脉支架和Fontus 术中支架入院家数及终端植入量均增长较快。国内地市级、县级医院市场持续得到开拓，海外在欧洲、拉美、亚太等重点区域的销售推广不断推进。

    　　进一步收购Lombard，丰富主动脉产品布局。OMD 全资持有下属两家子公司Lombard Medical Limited（英国）和Lombard MedicalTechnologies GmbH（德国）（统称为Lombard），在欧美、日本等发达国家拥有20 余年的推广历史，产品已覆盖23 个国家，核心腹主动脉产品Aorfix、Altura 等将补充心脉产品管线。心脉自2017 年开始与Lombard 展开合作，2022 年3 月通过增资及受让方式取得OMD 27.63%股权，此次收购后OMD 将成为心脉全资子公司。

    　　OMD 盈利情况逐步改善，海外市场拓展有望加速。2023 年OMD 营业收入达到1.12 亿元，同比+43.55%，净利润-418 万元，且亏损处于逐步收窄状态，公司预计2024 年将扭亏为盈。由于OMD 具备先进制造工艺技术，未来将提升心脉整体产品性能及生产效率。

    　　同时OMD 将运用其具备的成熟的市场与渠道资源，为心脉主动脉领域海外拓展提供基础，未来公司海外市场拓展有望加速。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们看好公司在主动脉及外周介入领域的竞争力，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.39、7.96、10.39 亿元，同比增长30%、25%、30%，现价对应PE 为19、15、12 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　医保控费政策风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。