本报告导读：

    　　公司定增落地，募投研发项目进一步加强外周和肿瘤介入领域布局，有望打开远期成长天花板，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。维 持2023-2024 年预测EPS 为5.86/7.58 元，新增2025年预测EPS 为9.91 元，参照板块中枢给予2024 年目标PE 30X，下调目标价为227.40 元（原为264.13 元），维持增持评级。

    　　定增落地。公司本次定增发行10,748,106 股，发行价格168.33 元/股，募集资金18.09 亿元，扣除发行费用后募集资金净额17.81 亿元，包括诺德基金、财通基金等在内的17 家投资者获配售，配售股份于2023 年12 月22 日完成登记，预计于2024 年6 月24 日解禁。募集资金中13.97 亿元拟投入“全球总部及创新与产业化基地项目”，2.12 亿元拟投入“外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目”，2 亿元拟补充流动资金。

    　　加码布局外周介入，打开远期成长天花板。据弗若斯特沙利文预测，中国外周动脉/静脉介入市场有望于2030 年分别达到68/50 亿元，2021-2030年复合增速分别约13.5%/19.5%。募投研发项目布局点状支架等4 款外周动脉产品、溶栓导管等4 款外周静脉产品，有望与现有管线相结合，进一步加强外周领域竞争力，后续亦将用自有资金投入2 款肿瘤介入新产品。

    　　梯队管线推进，增长动能持久。多梯队的产品管线提供持久增长动能，近几年上市的Castor 胸主、Minos 腹主、外周药球仍在快速增长；2022 年初获批的Talos 胸主、Fontus 术中支架入院稳步推进，正逐步放量；Cratos分支胸主、AegisⅡ腹主、静脉支架、机械血栓切除导管、TIPS 覆膜支架等均已开展上市前临床或递交注册，有望陆续获批，不断创造新增长点。

    　　风险提示：集采风险，产品研发推进不及预期