投资要点
近日,心脉医疗发布了2023 年三季报。2023 年前三季度,公司实现营业收入8.88 亿元,同比增长33.75%;实现归母净利润3.88 亿元,同比增长29.10%;实现扣非归母净利润3.65 亿元,同比增长32.57%;实现经营现金流净额3.28亿元,同比增长24.38%。2023 年Q3 单季度实现营业收入2.67 亿元,同比增长29.88%;实现归母净利润1.09 亿元,同比增长26.85%;实现扣非归母净利润1.05 亿元,同比增长48.24%。
盈利预测与评级:公司作为血管介入医疗器械的国产先锋,在主动脉(A,aorta)领域已布局了多款独家及创新产品,其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期,另有Fontus、Talos 等创新产品已获批上市亟待放量,公司在该领域的领先地位有望进一步加强;随着2020 年外周药物球囊的获批上市,外周(P,peripheralartery)领域或将进入快速成长期;在静脉(V,vein)领域,多款产品已进入临床研发阶段,有望于2023 年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外,公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了公司的盈利预测,预计2023-2025 年EPS 为6.80 元、9.01 元、11.77 元;对应10 月30 日收盘价,PE 分别为28.6、21.6、16.5 倍,维持“增持”评级。
风险提示:医保政策控费风险,产品放量不及预期风险,研发风险,汇率波动风险等。