2023 年4 月27 日，公司发布2023 年第一季度报告。2023 年Q1公司实现收入2.86 亿元，同比+11%；实现归母净利润1.25 亿元，同比+1%；实现扣非归母净利润1.20 亿元，同比+2%。

    　　一季度手术需求逐步恢复，创新品种保持良好增长。受整体形势和春节因素影响，医院一月份手术量显著减少，随着医院逐步恢复正常运转，2 月医院手术量开始回升，3 月份手术量全面恢复，公司5 款创新产品植入量在3 月份均创月度历史新高。一季度Castor 植入量同比增长24%，Minos 植入量同比增长46%，外周药物球囊在同比增长63%，创新产品增长态势良好。

    　　重视产品研发投入，海外市场增长强劲。公司Q1 研发投入同比增长44%，预计2023 年将完成13 款在研产品注册资料提交，并且7款在研产品进入临床试验阶段并完成首例临床植入，研发端竞争优势有望进一步提升。同时海外市场完成收入138%的增长，目前公司产品已拓展至25 个国家，未来海外市场占比有望逐步提升。

    　　定增方案逐步落地，市场竞争力进一步增强。一季度公司向特定对象发行A 股股票申请已获得交易所受理。未来定增募集方案落地后，公司生产及研发能力都将进一步提升，在问询函回复公告中公司公布了包括点状支架、CTO 开通器械、AVF 适应症药物球囊等10 余款众多新型研发品种，将进一步巩固公司核心竞争力。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们看好公司在主动脉及外周介入领域的竞争力，预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.63、6.11、8.01 亿元，同比增长 30%、32%、31%，EPS分别为6.44、8.48、11.13元，现价对应PE为29、22、17 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　医保控费政策风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。