投资要点

    　　近日，心脉医疗发布了2022 年三季报。报告期内，公司实现营业收入6.64亿元，同比增长30.20%；实现归母净利润3.01 亿元，同比增长20.36%；实现扣非归母净利润2.76 亿元，同比增长18.24%；实现经营现金流净额2.64 亿元，同比增长17.84%。

    　　盈利预测与评级：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos 等创新产品已获批上市亟待放量，公司在该领域的领先地位有望进一步加强；随着2020 年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheral artery）领域或将进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，多款产品已进入临床研发阶段，有望于2023 年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了盈利预测，预计2022-2024 年公司EPS 分别为5.48 元、7.45 元、9.64 元，对应10 月28 日收盘价，市盈率分别为42.0、30.9、23.8倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：核心产品销售不及预期，新产品获批及研发进展不及预期，高值耗材集采等行业政策风险，市场竞争格局变动风险等。