本报告导读：

    　　公司2021年报符合预期，新品继续快速放量，在研管线稳步推进为持续高增长奠定基础，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。维 持2022-2023 年预测EPS 5.80/7.65 元，新增2024 年预测EPS 为10.08 元。给予2022 年PE50X，维持目标价290 元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期。公司2021 年实现收入6.85 亿元（+45.59%），归母净利润3.16 亿元（+47.17%），扣非净利润2.88 亿元（+51.08%）；其中2021Q4 单季度实现收入1.74 亿元（+22.81%），归母净利润0.66 亿元（+26.17%），扣非净利润0.55 亿元（+33.55%）。经初步核算，公司2022 年1-2 月实现营收1.87 亿元左右，较去年同期同比增长35%左右。

    　　新品继续快速放量驱动业绩高增长。近年上市的Castor 胸主支架、Minos腹主支架、Reewarm PTX 药物球囊继续快速放量，截至目前Castor 已累计覆盖超过700 家医院，Minos、外周药球均已累计覆盖超过400 家医院。

    　　国际市场开拓力度亦不断加大，截至2021 年底国际业务已覆盖18 个国家和地区，2021 年国际收入超过3000 万元，同比增速超过150%。

    　　研发管线稳步推进。公司积极推进新品研发，近期Talos 胸主支架、Fontus术中支架已获批，2022 年有望陆续进院销售。髂静脉支架已完成全部临床入组并进入绿色审评通道。新一代Cratos 胸主支架、新一代Aegis 腹主支架、肿瘤介入领域TIPS 覆膜支架等重磅在研新品有望于2022 年逐步进入临床阶段。未来新产品陆续上市有望对现有产品线形成补充，进一步提升公司在主动脉及外周等领域的竞争力，赋能持续高速增长。

    　　风险提示：疫情反复风险，产品研发不及预期，新品商业化不及预期等。