近日, 心脉医疗发布了2021 年年度业绩预增公告。报告期内,公司预计实现归母净利润30,046-32,192 万元,同比增长40%-50%;实现扣非归母净利润27,685-29,594 万元,同比增长45%-55%。
盈利预测与估值:公司作为血管介入医疗器械的国产先锋,在主动脉(A,aorta)领域已布局了多款独家及创新产品,其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期,另有Fontus、Talos 等创新产品已获批上市亟待放量,公司在该领域的领先地位有望进一步延续;随着2020 年外周药物球囊的获批上市,外周(P,peripheral artery)领域或将进入快速成长期;在静脉(V,vein)领域,髂静脉支架系统、腔静脉滤器、静脉取栓装置等多款产品有望于2022 年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外,公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了盈利预测,预计2021-2023 年公司EPS 分别为4.32 元、6.01 元、8.28 元,对应1 月24 日收盘价,市盈率分别为47.1 倍、33.9 倍、24.6 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:核心产品销售不及预期,新产品获批及研发失败风险,高值耗材集采等行业政策风险等