本报告导读：

    　　公司刻蚀设备市占率不断提高，同时积极推进新产品线研发，薄膜沉积设备取得新突破，积极扩张产能，业绩有望持续高增。

    　　投资要点：

    　　维持“增持” 评级，上调目标价194.48 元。公司刻蚀设备优势明显，薄膜沉积设备取得新突破，业绩有望持续高增，上调其2023-2025 年EPS 为2.86/3.19/4.12 元（原预测2023-2024 年为2.34/2.97）。考虑公司刻蚀和MOCVD 设备领先地位，国内产线渗透加速推进，给予其2023 年68 倍PE，目标价194.48 元。

    　　业绩持续增长，刻蚀设备市占率持续提升。1H23 业绩预告营收25.27亿元，YoY+28.13%，扣非归母净利润5 亿-5.5 亿元，YoY+13.45%-22.53%。刻蚀设备营收17.22 亿元，YoY+32.53%，关键客户市场占有率不断提高。MOCVD 设备营收2.99 亿元，YoY+24.11%，在新一代Mini-LED 生产线上继续保持绝对领先地位。

    　　新产品线不断扩充，薄膜沉积设备取得新突破。根据公司官微，公司推出自主研发的12 英寸LPCVD 设备Preforma Unifle CW，作为公司业务多元化增长的新动能，目前已顺利导入客户端进行生产线核准。

    　　此外公司正在开发应用于GaN、SiC 功率器件的MOCVD 设备，EPI外延设备已进入样机的制造和调试阶段。

    　　积极扩张产能，南昌新厂投入使用。根据公司官微，2023 年7 月7日南昌新厂建成并投入使用。南昌中微主要生产用于LED 和功率器件外延的MOCVD 设备，目前公司部分产品在细分领域市占率达到全球排名第一，此次新厂落成将进一步提升公司产能。

    　　风险提示：下游晶圆产能扩充不及预期；新品研发和产业化不及预期。