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    公司于7月6日发布2022年半年度业绩预告。公司预计2022年半年度实现营收19.7亿元,同比增长约47.1%;新增订单约30.6亿元,同比增长约62%。公司预计将实现归母净利润4.2-4.8亿元,同比增长5.89%-21.02%;实现扣非后净利润4.1-4.5亿元,同比增长565.42%-630.34%。

    业绩持续高增长,盈利能力大幅改善

    2016-2021年公司营业收入持续增长,从6.1亿元增至31.08亿元,CAGR达38.52%。公司新产品与新客户持续拓展,刻蚀设备销量提升显著且持续。公司2022年上半年实现营收19.7亿元,同比增长47.1%;新增订单30.6亿元,同比增长约62%;实现扣非后净利润4.1-4.5亿元,同比增长5-6倍。单季度来看,公司预计223Q82.实91现%,营环收比1增0.长217亿.5元9%,;同比增长预计扣非后净利润2.24-2.64 亿元, 同比增长339%-418% , 环比增长20.43%-41.94%。Q2业绩预告扣非后净利率为21.94%-25.86%,同比增加15pct-18.92pct,环比增加2.34pct-6.26pct,盈利能力持续提高。

    刻蚀、MOCVD设备地位稳固 ,持续开拓新品打造平台公司

    公司CCP设备已批量应用于国内外一线客户的集成电路生产线,并持续提升市场占有率,在部分客户市场占有率已进入前三位甚至前二位;同时公司预计可以覆盖75%的MOCVD设备市场,Mini-LED等新市场设备研发进展顺利。此外,公司已经组建团队开发LPCVD设备和EPI设备,并在适当时机通过并购等外延式成长途径扩大产品和市场覆盖,打造半导体平台公司,前景可期。

    盈利预测、估值与评级

    预计公司2022-2024年收入分别为45.24/60.61/78.89亿元,对应增速分别据DCF估值,公为司45合.5理5%股/33.99%/30.15价为106.15-188.16元;行业可比公司平均PS为17倍,考虑到公司是国内刻蚀设备龙头,并逐渐成为半导体设备平台公司,我们给予公司2022年20倍PS,目标价146.82元,维持“增持”评级。

    风险提示:下游晶圆厂扩产进度不及预期;原材料采购受限;新品研发、验证进度不及预期等。