事件：公司发布2024 三季报，2024 前三季度公司实现营业收入25.71 亿元，同比增加 68.56%；利润端实现归母净利润9.78 亿元，同比增加318.42%；实现扣非归母净利润8.74 亿元，同比增加460.88%。公司单三季度公司实现营业收入9.06 亿元，同比增加 51.60%；实现归母净利润3.85 亿元，同比增加153.40%；实现扣非归母净利润3.30 亿元，同比增加116.83%。利润创单季度新高。

    　　行业需求逐步回暖，AI 驱动新品上量：全球服务器及计算机行业需求逐步回暖，DDR5 下游渗透率提升且子代持续迭代，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，同时DDR5 第二子代内存接口芯片出货量已超过第一子代产品。受益于AI 产业趋势催生的需求，公司三款高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD 芯片）开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点。

    　　互连类芯片创单季度新高：公司单三季度互连类芯片产品线销售收入为8.49 亿元，较上年同期增长46.02%，环比增长1.83%，创产品线单季度销售收入历史新高，毛利率为62.21%。其中：DDR5 内存接口芯片单季度出货量超过DDR4 内存接口芯片，另外新品PCIe Retimer 芯片第三季度出货量超过60 万颗。

    　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入37.31/55.73/73.37 亿元，归母净利润13.38/20.01/27.31 亿元。对应PE 分别为58.43/39.06/28.62 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发迭代不及预期风险；行业需求不及预期风险。