23Q3 公司收入承压，利润保持增长。公司发布23Q3 季报，Q1-Q3 实现营收16.5 亿元（YoY-12.0%）、归母净利润1.3 亿元（YoY+40.7%），扣非净利润0.8 亿元（YoY+41.2%）。其中23Q3 收入5.8 亿元（YoY-4.8%）；归母净利润0.5 亿元（YoY+18.2%），扣非净利润0.4亿元（YoY+31.4%）。

    　　家用业务承压，影院业务复苏，利润率提升。23Q3 收入增速承压，主要因为家用业务受大众消费谨慎等因素影响。利润率方面，23Q3 毛利率38.9%（YoY+5.2pct），主要受益于影院业务持续恢复。费用率方面，研发投入有所提升， 销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为13.1%/5.7%/-0.1%/11.9%，同比-0.1pct/-3.8pct/+1.8pct/+2.1pct，归母净利率9.3%（YoY+1.8pct）。

    　　车载业务稳步推进，开发定点项目持续增加。根据公司三季报，23Q3 车载核心器件业务再获开发定点，收到华域视觉科技（上海）有限公司的开发定点通知，成为其车载光学解决方案供应商，为其供应PGU 显示模组。目前公司在车载光学领域，已围绕AR-HUD、激光大灯与车载显示三大应用方向推出多种解决方案。

    　　影院放映服务业务有望继续恢复。23Q3 公司实现新增租赁光源上线安装量近500 套。截至9 月30 日，光峰激光光源放映解决方案国内安装量已突破2.9 万套，随着影院客流恢复，未来影院放映服务业务有望继续复苏。

    　　盈利预测与投资建议：预计2023-2035 年公司归母净利润分别为1.6、2.3、3.3 亿元，同比增速分别为37.5%、42.7%、42.1%，最新收盘价对应2024 年PE57.76x。考虑到公司在激光显示领域领先的技术优势，以及车载业务有望实现快速增长，给予2024 年PE 估值60 倍，对应合理价值30.54 元/股，给予“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、零部件依赖外购、技术研发风险。