公司发布2022年报及23年一季报：

    　　22 全年：收入 25 亿（YOY+2%），归母 1.2 亿（YOY-55%），扣非 0.65 亿（YOY-48%）2204：收入 6.7 亿（YOY-21%），归母 0.3 亿（YOY+28%），扣非 0.1 亿（YOY-34%）2301：收入 4.6亿（YOY-13%），归母 0.14 亿（YOY-24%），扣非-0.11 亿（转亏）。

    　　收入：B 端恢复，C 端承压

    　　我们预计2301公司B端业务已有恢复，但C端消费市场景气疲弱导致公司家用器件、整机业务承压。

    　　2B：01 工程商教等专业显示产品收入+22%有所恢复：影院放映服务+11%，预计已恢复至接近 21 年水平。

    　　2C：下游景气承压下，公司自有品牌业务仍保持基本持平稳定，但小米 ODM 收入持续下滑-53%。

    　　器件：预计家用器件业务略有负增长，核心主为C端景气疲弱致下游客户表现受损。

    　　利润：投入期业务带来短期费用压力

    　　2204公司净利率-0.8%（-0.3pct），2301净利率-0.3%（-1.7pct）。

    　　2B 影院等业务恢复带来了一定利润，但公司整体利润表现仍有承压。我们预计主因：

    　　①2C峰米仍处于品牌授入期，利润表现上预计仍有一定亏损。

    　　②车载业务当前处于研发费用前置投入期。

    　　投资建议：买入评级

    　　收入上：公司 01表现核心受C端下游景气压制，B端已有较好恢复。若后续消费环境复苏，公司表现有望拐点向上。

    　　利润上：2C&车载两块高成长业务当前仍处投入期，暂未贡献利润，仍期待收入规模起量后未来的开花结果。

    　　公司业务持续取得有效进展：车载定点频频，C端增速跑赢行业。期待业务面的积极进展未来转化为业绩上的有效支撑。短期费用投入下调整盈利预测，预计23-24年利润1.2、2.4 亿（前值 1.5、3.4 亿），对应 PE91、44x。维持买入评级

    风险提示：激光 C 端普及不及预期、自有品牌发展不及预期、车载表现不及预期