公司发布2022 年业绩预告：

    22 全年：收入25.5 亿（YOY+2%），归母1.05-1.25 亿（YOY-55%~-46%），扣非0.51-0.

    71 亿（YOY-59%~-43%）。

    22Q4：收入6.75 亿（YOY-19%），归母0.14-0.34 亿（YOY-38%~+53%），扣非-0.03~0.

    17 亿（YOY-120%~+4%）。

    器件：迅速成长，增长新看点

    收入：Q4 光源与光机预计维持相对高增，公司器件业务持续受益激光渗透大趋势，下游伙伴有望持续增加，23 年展望有望维持高增。

    利润：预计维持较好水平，为当前利润增长核心驱动。

    C 端峰米：收入核心点，期待利润改善

    收入：Q4C 端收入中，我们预计自有品牌预计约+30%维持高增，但小米代工有所下滑形成拖累。全年看峰米自有品牌业务同比增长近40%维持高增，23 年可展望峰米激光sku 布局持续补齐，带动C 端自有业务持续增长。

    利润：当前仍处投放培育期，期待规模成长后贡献利润。

    B 端影院：Q4 疫情受损，23 年有望反转

    收入：Q4 受疫情影响预计放映收入下滑明显。参考猫眼数据，疫情下22Q4 电影观影场次同比-26%。但23 年预计将有较好修复，当前春节档情况可见线下观影需求已有较好恢复，预计可展望23 年影院收入明显修复。

    利润：因折旧摊销较为固定，单Q4 疫情下预计有压力。

    B 端工程商教：基本盘，短期受疫情影响

    收入：预计Q4 短期疫情影响下增速有所回落，后续有望恢复。

    利润：收入受损下贡献略有下滑。

    车载：创新突破，将带来下一阶段增长

    收入：22、23 年贡献有限，当前重点仍在持续开拓定点。当前公司已获比亚迪、赛力斯、宝马定点，车载业务发展逐步进入正轨，定点拓展更重质量，后续表现可期。

    利润：短期存在前置研发费用影响利润，期待后续开花结果。

    投资建议：买入评级。

    公司C 端/车载业务积极向上逐步步入正轨，23 年前置投入维持蓄势，24 年有望迎来更进一步开花结果。

    短期因C 端/车载业务仍处培育期导致的费用投放影响，调整盈利预测，预计22-24 年公司归母1.1 亿、1.5 亿、3.3 亿（前值2.0、3.8、5.1 亿），YOY-52%、+36%、+118%，对应PE114、84、38x。维持买入评级。

    风险提示：激光C 端普及不及预期、自有品牌发展不及预期、疫情波动