2023 年业绩稳健增长，维持“买入”评级

    　　公司发布业绩快报，2023 年实现营收16.48 亿元，YoY+3.7%；归母净利润2.15亿元，YoY+41.6%；扣非归母净利润1.58 亿元，YoY+29.2%。计算得2023Q4 公司实现营收7.69 亿元，YoY-2.2%，QoQ+110.4%；归母净利润1.74 亿元，YoY+42.4%,QoQ+373.6%；扣非归母净利润1.41 亿元，YoY+57.5%，QoQ+269.3%。

    　　公司总体营收稳健，费用管控使得利润显著增长。消费电子取得新增订单，泛半导体和智能驾驶领域进展顺利，我们上调公司盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为2.15/2.73/3.46 亿元（前值为2.06/2.64/3.10 亿元）；预计2023/2024/2025 年EPS 为1.12/1.42/1.80 元（前值为1.07/1.37/1.61 元），当前股价对应PE 为31.9/25.2/19.9 倍。维持“买入”评级。

    　　战略平台提升研发效率，降本增效成效明显

    　　公司2023 年毛利率为41.79%，同比+1.24pcts，利润水平提升明显，主要因早期措施取得成效：研发费用方面，公司持续推进技术平台建设，优化迭代机器视觉算法，并导入大模型技术提升效率，使得研发费用增长大幅下降。其他费用方面，公司自2022 年积极降本增效，2023 年管理、销售、财务、研发费用合计同比仅增长1.3%。除费用控制外，2023 年股份支付同比减少1236.4 万元、因长期股权投资处置等因素导致非经常性损益同比增长2768.7 万元均促进公司净利润增长。

    　　消费电子获得新订单，泛半导体等领域进展顺利2024 年1 月发布公告自愿披露获得消费电子领域某新型零部件的尺寸测量设备订单，合同总金额为9047.4 万元，预计将对2024 年生产经营产生积极影响，该订单也体现了公司的技术实力以及客户认可度。在泛半导体、域控制器等领域，公司持续推出IC 载板激光直接成像设备、GEAC 系列域控制器等产品，扩展自身产品能力，也促进行业高效、高质量发展。

    　　风险提示：核心技术人员流失的风险、客户导入不及预期的风险、下游需求不及预期的风险。