事件概述

    近日公司发布限制性股票激励计划，拟向147 名激励对象授予400 万股限制性股票，价格为20.26 元/股，业绩考核目标为：以2019 年为基数，2020-2022 年净利润增长率或营业收入增长率分别不低于30%、40%、50%。

    分析判断:

    受疫情影响公司2020 年H1 受业绩有所下滑但亮点仍存；激励计划彰显对未来信心。1）2020年H1 业绩有所下滑，主要是受疫情影响，一方面公司部分设备交付及安装调试工作受到影响，另一方面部分客户产品出货相对滞后，使公司部分设备验收相对延迟。在此背景下，公司亮点仍存：i.标准化半导体检测设备也已经批量量产，已取得小批量订单交付客户；截至中报BMS 芯片检测设备在手订单2.58 亿元；iii.完成收购欧立通，进入可穿戴产品检测设备领域，订单充裕，下半年并表将增厚公司业绩。2）公司激励计划落地，绑定多数核心技术与管理人员，为未来稳定增长打下坚实基础。

    短期看，苹果新品将助推公司业绩弹性；中长期看，OLED、Mini/Micro Led 等技术趋势加速迭代、公司机遇巨大。1）今年是苹果“大年”，预计将发布新款5G iPhone，公司与三星、LG、夏普等建立了长期稳定的合作关系，有望显著受益于扩产及设备更新周期，根据苹果3C 设备产业链供货节奏，我们判断公司业绩弹性将在开始三季度体现。2）中长期看，随着近年面板产能不断向大陆转移，给国内面板设备企业带来巨大机遇，同时叠加OLED、Mini/Micro LED 等技术日益成熟，设备更新换代在加快；另外目前模组段检测设备国产化程度高，但阵列和成盒段依然主要被外资所占据、壁垒较高，留给公司的机遇巨大。

    投资建议：考虑到国内外疫情影响，我们调整2020-2021 年业绩预测并增加2022 年，预计2020-2022 年实现收入14.55（原为16.75）、17.75（原为19.62）、22.02 亿元，归母净利润2.5（原为2.91）、3.15（原为3.4）、3.92 亿元，暂未评级。

    风险提示：新型显示技术快速迭代；中美贸易摩擦加剧；大客户订单不及预期等。