盈利预测与投资建议

    　　投资建议

    　　估值方面，我们参考可比公司估值法来估算华兴源创的合理估值区间。

    　　可比公司方面，我们选取同为检测设备行业的A股上市公司精测电子和长川科技作为华兴源创的可比公司。

    　　近两周精测电子2019年wind一致预期在27.43X-31.84X，长川科技2019年wind一致预期21.81X-26.92X。

    　　我们预计华兴源创2019年平板显示业务毛利占比75.1%，半导体等其他业务占比24.9%。平板业务我们参考精测电子估值，半导体等相关业务我们参考长川科技估值，我们认为华兴源创合理估值在26.03X-30.62X。

    　　风险提示

    　　国内面板客户开拓不及预期；

    　　半导体、汽车电子业务需求低于预期；

    　　市场竞争加剧风险。