公司是国内检测设备与整线检测系统解决方案供应商。公司成立于2005 年，是国内检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD 与OLED 平板显示、集成电路、汽车电子等行业。公司在各类数字及模拟信号高速检测板卡、基于平板显示检测的机器视觉图像算法，以及配套各类高精度自动化与精密连接组件的设计制造能力等方面，具备较强的竞争先的研发设计与生产能力，在柔性OLED 检测等领域拥有领先技术。公司已成为国内外许多知名企业优质的合作伙伴。

    公司主要财务指标及盈利预测。公司2018 年实现营业收入10.05 亿元，同比增长-26.63%；实现归母净利润2.43 亿元，同比增长16%；2018 年公司毛利率为55.38%，净利率为24.21%，ROE 为26.70%，资产负债率为26.70%，总体经营状况良好。我们预测公司2019-2021 年实现营业收入分别为13.68 亿元、18.01 亿元和23.29 亿元；实现归母净利润分别为3.02 亿元、3.85 亿元和4.94 亿元。

    公司估值及询价分析。本篇报告重点讨论采用不同的方法体系对公司进行估值分析，并给出相应的合理询价区间。我们采用相对估值PE 法和绝对估值DCF 法，分别对公司估值进行了分析测算，并根据公司具体情况，采用相对估值与绝对估值的平均来对公司进行估值。综合分析来看，我们采用采用PE法预测公司估值为105.6 亿元，采用DCF 法预测公司估值为100.4 亿元。在对两种估值方法进行平均后，最终得出公司当前估值约为102.98 亿元。我们假设公司本次发行新股数量为4010 万股，公司发行后总股本为40100 万股，根据公司预测市值，得出公司对应股价为25.68 元/股，建议询价区间为[23.35，28.01]元/股。

    风险提示：技术研发及迭代不及预期、新市场开拓失败、核心人员及技术流失、下游需求不及预期、市场系统性风险等。