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东鹏饮料(605499)机构评级研报股票分析报告

 
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东鹏饮料(605499):24年高质量收官 势能延续可期

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2025-01-21  查股网机构评级研报

  公司发布2024 年年度业绩预增公告,预计24Q4 收入/利润+21~35%/+15~93%,全年高质量收官。展望后续,东鹏特饮基本盘稳固,补水啦动销强劲,公司继续积极品类探索和出海尝试,看好公司渠道精细化背景下,400 万终端的潜在成长空间。

      事件:公司发布2024 年年度业绩预增公告,根据初步测算,预计2024 年公司实现营业收入157.2~161.0 亿,同比+40~43%;实现归母净利润31.5~34.5 亿,同比+54~69%;实现扣非归母净利润30.7~33.7 亿,同比+64~80%。

      Q4 收入/利润分别+21~35%/+15~93%,全年高质量收官。据测算,预计公司24Q4 实现收入31.6~35.4 亿,同比+21~35%;归母净利润4.4~7.4 亿,同比+15~93%;扣非归母净利润4.1~7.1 亿,同比+11~92%。公司24 年始终 “以动销指导相关的经营活动”作为明确共识,不断加强渠道运营能力,提高全品项产品曝光率,为公司的持续增长注入了新的活力。根据公告,24 年公司销售收现预计超过200 亿。

      第二曲线打造成功,出海探索为长远成长蓄力。公司东鹏特饮在品牌势能提升及渠道精细化推进下继续快速增长,补水啦有序增加网点覆盖,在成长赛道中快速突围,24 年超额完成目标。公司团队士气高涨,25 年目标积极。同时公司此前公告合资设立印尼公司,出海探索为长远成长蓄力。

      投资建议:24 年高质量收官,势能延续可期。公司24 年在消费环境整体疲软背景下实现高质量收官。展望后续,特饮基本盘稳固,补水啦动销强劲,公司继续积极品类探索和出海尝试,看好公司渠道精细化背景下,400万终端网点的潜在成长空间,维持 24-26 年 EPS 预测为6.23、8.14、10.01元,当前股价对应25 年30xPE,维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:成本上涨、新品推广不达预期、限售股解禁等

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