公司发布2021 年年度业绩预告。公司预计2021 年实现归母净利润11.5-12.5 亿元，同比+41.6%-53.9%；其中扣非归母净利润10.5-11.5 亿元，同比+30.45%-42.87%。Q4 单季度公司实现归母净利润1.5-2.5 亿元，同比+42.6%-135.1%，扣非归母净利润0.8-1.8 亿元，同比-19.6%-+75.7%。

    全年符合预期，Q4 预计维持较快增长。全年归母净利润中值为12 亿元，同比+47.8%，扣非归母净利润中值为11 亿元，同比+36.7%，整体符合预期。Q4 是公司经营淡季，多采取停货手段消化库存蓄力来年，Q4 单季度公司扣非归母净利润中值为1.3 亿元，同比+28%，考虑到成本上涨影响，预计收入端增速快于业绩端，Q4 公司维持良好发展态势。公司全年确认非经常损益共1 亿元，预计除政府补助外，主要系公司前期出资3 亿以LP 身份认购的私募份额所致。

    增长确定性高，仍处发展快车道。产品方面，东鹏特饮以“性价比+差异化”

    构建产品竞争力，同时公司积极构建“能量+”产品矩阵，设计出不同产品形态及针对不同细分人群的产品，布局长远；市场营销方面，公司“空地”

    结合，电梯广告、短视频推广与影视冠名等多举旗下，上市后品牌知名度大幅提高，同时一线买赠活动亦吸引消费者提高复购频率。展望2022 年，面对行业性的成本上行压力，通过回顾过去几年公司毛利率的稳健表现，可见其优秀的成本管控能力，预计规模效应+供应链优化将助力公司应对成本压力，东鹏渠道拓展仍在途中，产能布局积极，预计将保持较快增速。

    盈利预测及估值分析：小幅调整此前盈利预测，预计公司2021-2023 年营业收入分别为68.4/86.9/104.6 亿元（此前为65.3/82.7/99.5 亿元），同比+38.0%/27.0%/20.3%；归母净利润分别为12.2/15.4/19.4 亿元（此前为11.2/15.2/18.9 亿元），同比+50.3%/25.7%/26.5%，对应PE 为51/41/32倍，看好公司持续推进全国化带来的高增长，具备配置价值，上调至“买入”

    评级。

    风险提示：全国化拓展不及预期，成本上涨幅度超预期，新品推广不及预期等。