事件：公司发布2022 上半年业绩预告。公司预计2022H1 实现收入6.70-7.00亿元、同比增长12.59%-17.63%；预计归母净利润1.15-1.25 亿元，同减40.81%-45.55%；预计扣非归母净利润0.9-0.95 亿元，同增55.91%-64.58%，扣非业绩符合预期。

    　　疫情期间需求突增，保供订单等多渠道拓张。分季度看，2022Q2 公司预计实现收入3.61-3.91 亿元、同增5.35%-14.12%，净利润1.14-1.24 亿元、同减37.17%-42.23%，归母扣非净利润5119-5619 万元，同增15.48%-26.76%。

    　　公司疫情期间作为保供企业积极承接政府等订单，保证了收入端的稳健增长，盈利端：1）公司主要原材料猪肉价格较去年同期有较大回落，公司毛利率持续回升；2）公司间接持有东鹏饮料股份，投资收益22Q2 波动较大。

    　　作为上海市疫情防控生活物资保障重点企业，公司积极承接政府保供+社区团购+大客户团餐客户订单，上海复工复产后预计公司单店收入逐渐恢复，门店扩张加速，看好疫情恢复后公司市占率的进一步提升。

    　　投资建议：22 年公司成本端猪肉已完成采购压力小，拓店计划更为激进，疫情以来公司作为刚需&上海民生物资企业门店需求稳定，预计此轮疫情下公司团餐业务及外卖业务有望迎快速发展。我们预计22-23 年归母净利润分别为2.65 亿元/3.22 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：开店不及预期；疫情反复风险；宏观经济风险；食品安全风险；业绩预告为初步测算，仅供参考