chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

沪光股份(605333)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

沪光股份(605333)2023年三季报点评:Q3业绩符合预期 核心客户放量可期

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2023-10-31  查股网机构评级研报

  投资要点

      公告要点:公司发布2023 年三季度报,业绩符合我们预期,2023 年Q3实现营收9.55 亿元,同比+1.02%,环比+26.05%;前三季度累计营收为23.67 亿元,同比+1.71%。2023Q3 实现归母净利润0.18 亿元,同比-6.38%;前三季度归母净利润为-0.23 亿元,同比-235.64%。2023Q3 实现扣非归母净利润0.14 亿元,同比-21.32%;前三季度扣非归母净利润为-0.32 亿元,同比-386.98%。

      产能利用率提升,Q3 业绩实现扭亏。1)营收:公司Q3 营收环比改善明显,主要原因为客户订单改善,产能利用率提高。核心客户上汽大众23Q3 产量为34.0 万辆,环比+29.92%;理想23Q3 产量为10.4 万辆,环比+21.10%;赛力斯23Q3 产量为1.54 万辆,环比+31.5%。2)盈利能力:公司2023Q3 毛利率为12.69%,同环比分别+0.46/+1.17pct。前三季度毛利率为11.78%,同环比+0.94/+0.62pct。3)费用率:公司Q3 销售/ 管理/ 研发费用率分别为0.51%/4.03%/5.54% , 同比分别+0.11/+0.31/+0.78pct,环比分别+0.05/-0.61/-1.08pct。4)净利润:公司Q3归母净利润为0.18 亿元,扣非归母净利润0.14 亿元,相较Q2 实现扭亏为盈。

      盈利预测与投资评级:基于核心客户问界新M7 订单表现持续超预期,预计将在Q4 实现交付水平进一步爬升,此外问界M9 将于12 月上市,有望进一步提振赛力斯产销水平,此外L 汽车等客户放量确定性较强。

      我们上调公司2023-2025 年营收预测至37.32/57.73/78.34 亿元(原为33.09/50.65/67.20 亿元),同比分别+14%/+55%/+36%;2023-2025 年归母净利润预测为0.20/1.91/2.90 亿元(原为0.15/1.47/2.45 亿元),同比分别-51%/+861%/+51%,对应PE 分别为441/46/30 倍。鉴于后续客户新车型及新项目逐步落地,我们维持“买入”评级。

      风险提示:下游乘用车需求复苏不及预期,新客户及新产品开拓不及预期,乘用车价格战超出预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网