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沪光股份(605333)机构评级研报股票分析报告

 
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沪光股份(605333)公司信息更新报告:2022年业绩预告实现扭亏 新能源客户持续放量

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2023-01-31  查股网机构评级研报

公司发布2022 年业绩预盈公告,归母净利润同比实现扭亏2023 年1 月30 日,公司发布2022 年业绩预盈公告,2022 年全年预计实现归母净利润0.36~0.43 亿元,同比实现扭亏;预计实现扣非净利润0.26~0.33 亿元,同比实现扭亏。2022Q4 单季度预计实现归母净利润0.19~0.26 亿元,同比实现扭亏,环比-2%~+34%,整体业绩符合我们预期。我们根据公告微调公司2022 年盈利预测,维持公司2023-2024 年盈利预测不变,预计2022-2024 年归母净利润分别为0.41(-0.04)/2.06/4.00 亿元,对应EPS 为0.09(-0.01)/0.47/0.92 元,对应当前股价PE 为247.7/49.5/25.5 倍,维持公司“增持”评级。

    新能源客户贡献收入增量,产品结构优化+原材料价格回落助力盈利能力改善2022 年公司归母净利润同比实现扭亏,主要是由于(1)理想、美国T 公司、赛力斯等新能源客户快速放量,带动公司营收增长。(2)新能源高压线束收入占比提升+以铜材为主的大宗原材料价格有所回落,带动公司盈利能力逐步改善。(3)2021 年公司对北京宝沃分别计提应收账款信用减值准备和存货跌价准备0.09/0.05 亿元,2022 年无此影响。

    受益于电动智能化浪潮,高压线束和高速线束打开公司成长空间(1)产品ASP 提升:电动化增加高压线束需求,随着新能源汽车电压平台从400V到800V 升级,对线束输送能力、机械强度、绝缘保护和电磁兼容等性能的要求进一步提升。智能化增加自动驾驶、智能网联等功能电子器件的需求量,随着汽车智能化等级提升,高速线束用量及价值量有望进一步提升。随着高压和高速线束应用,整车线束价值量有望持续增长。(2)客户开拓顺利:公司积极拓展理想、美国T 公司、赛力斯、大众安徽等新能源客户,客户结构呈多元化发展。未来,公司有望充分受益于新能源汽车高景气度,实现对新能源客户销售收入的快速增长。

    风险提示:汽车行业销量不及预期、原材料价格大幅波动、客户拓展不及预期。

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