事件：3月27日 三人行最新公告，公司与科大讯飞最新签订关于“大数据及AI 技术在数字营销领域”的战略合作协议。

    　　点评：

    　　合作内容包括：

    　　1、通过AI 赋能，共同提升智慧营销能力。（1）双方将共同合作，探索利用三人行的营销方法论和特有的客户行业经验，结合讯飞领先的AI算法赋能，为客户营销提效、创造更多价值，三人行在现有客户群体中，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力。

    　　（2）近年来，科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术，用于品牌代言、创意品牌Campaign、直播带货和“千人千面”客服沟通等多个营销应用领域；三人行可根据自有客户的品牌特点，打造虚拟数字人的基础人设和形象设计，基于讯飞智慧虚拟数字人解决方案，实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。

    　　2、共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销工具。在科大讯飞下一代人工智能的技术储备基础上，结合三人行专业的全链条营销数据进行训练，充分利用三人行的营销方法论和市场推广能力，与科大讯飞行业领先的人工智能技术相融合，共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销工具，为中小广告主提供SaaS 服务，智能为客户生成品牌战略、媒介策略、海报、文案、以及用于电商直播的虚拟人资源，同时，对接媒体采买及投放平台实现智能广告投放。双方可根据届时市场拓展情况，共同确定收益分成比例。

    　　公司与科大讯飞建立战略合作，在智能营销领域实施强强联合，充分运用科大讯飞在人工智能（AI）、智能语音交互、自然语言处理、大数据、AI 营销和程序化广告等方面的技术和产品优势，以及三人行在客户资源、专业数字营销经验、创意传播服务等方面的资源优势，通过AI 赋能，共同提升智慧营销能力及共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销工具，有利于公司进一步强化营销能力、拓展营销边界，优化公司商业模式。

    　　投资建议：重点推荐【AI+营销】核心标的【三人行】。公司稳定拥有多个行业头部客户，包括伊利、三大运营商、四大银行等头部国企，加之22 年下半年开发一汽奥迪等核心汽车新客户。展望2023 年，公司营销主业有望保持高增态势， 我们预计22-24 年归母净利为7.31/10.07/13.06 亿元，对应23 年当前估值15x。公司23Q1 业绩预计表现亮眼，科大讯飞大模型有望在5 月推出，公司依靠科大讯飞人工智能实力有望在营销AI 产品领域再上一个台阶，坚定推荐。

    　　风险因素：市场竞争加剧、经营性利率下降、行业政策变化、数字文化交易平台上线时间不确定及表现不及预期等风险。