投资要点

    专业的整合营销服务平台。1）公司主要向客户提供数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务；2）公司拥有专业的整合营销服务能力，能够在洞察客户品牌的市场定位、发掘客户产品营销亮点的基础上，结合自身在数字营销、场景活动和校园媒体营销等业务领域的布局，为客户实现全国范围内跨媒体、多渠道的品牌曝光和产品或服务推广的营销需求。

    拥有丰富的线上线下媒体资源网络。1）线下方面拥有广泛的校园媒体资源网络，公司校园媒体网络已覆盖全国 31 个省（自治区、直辖市）的 800余所高校；2）线上方面已与国内众多知名互联网媒体建立了良好的业务合作关系，包括字节跳动、腾讯、新浪、搜狐、网易、爱奇艺、优酷等。

    拥有众多知名客户，也成为公司强有力的背书。1）公司客户优质，保证了业务的可持续性；2）公司主要客户包括中国电信、中国移动、中国联通等电信运营商领域客户，中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国人保集团等金融领域客户，京东、滴滴等互联网领域客户，伊利、农夫山泉、青岛啤酒等快速消费品领域客户等；3）优质客户成为公司信誉背书，助力公司不断开拓新客户资源，进一步拓展营销服务对象。

    盈利预测与评级：我们预计公司2020/21/22 年净利润分别为3.19/4.43/5.75亿元，EPS 分别为4.62/6.41/8.32 元，对应6 月23 日收盘价PE 分别为60/43/33 倍，看好公司紧握优质客户资源，坐享优质客户拥抱互联网营销红利，随着客户加大新媒体的广告投放力度，公司业绩有望快速增长，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险；大客户流失风险；行业竞争加剧风险。