事件：防晒产品进入销售旺季，下游订单快速增长。随着气温逐步升高，夏季各类清凉防晒产品开始热销，像防晒衣、防晒口罩、冰丝袖套等物理防晒装备最近持续受到市场青睐，此外还有不少商家推出了带鱼骨的“脸基尼”、腮红口罩等新品。据Chinagoods 平台数据，24 年3 月防晒品的搜索量较2 月增加了4.6 倍，订单数据增长了1.6 倍左右，下游义乌部分做防晒产品的工厂迎来了大批订单，目前部分工厂订单已经排到8 月份。

    　　防晒衣市场规模快速提升，2026 预计达到554 亿元。近年来，伴随着消费者防晒意识的提升、轻量化户外活动的增加、穿着场景的多元化、防晒与时尚的结合、科技创新的推动，中国防晒服配市场呈现稳健增长的态势。据艾瑞咨询研究院数据，2022 年我国防晒服配市场规模已经达到675 亿元，预计2026 年市场规模可达958 亿元；其中，防晒衣以超过50%的市场占比成为防晒服配市场的重要组成部分，预测2026 年中国防晒衣市场达到554 亿元的水平。

    　　锦纶丝系防晒衣的主要材料，兼具透气、舒适、凉感的多重性能。由于防晒衣在消费者日常生活中的角色日益凸显，多个场景的使用也带来了需求的进一步升级，消费者希望防晒衣既能全满满足防晒黑、防晒伤等方面的功能性需求，同时也满足对透气、轻便、凉感等体感上面的需求，以上需求的转变也为防晒衣的进一步发展提供支撑。目前市场上防晒衣主要以锦纶和涤纶材料为主，其中，涤纶材料成本相对较低，透气性相对满足，但是透湿性相对不足；亲肤度低，染色牢度也较弱；锦纶透湿性及透气性均较好，切从体感而言，锦纶面料手感柔软，具备更好的亲肤性；且染色牢度好，不易掉色，此外兼具凉感的特点，属于防晒服的高端布料。

    　　聚合顺系锦纶民用切片的主要供应商，有望受益下游需求放量。聚合顺主要从事尼龙新材料业务，针对不同的应用领域，公司的主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类。截至2023 年年底，公司权益后产能约为40 余万吨。我们认为，聚合顺系锦纶产业链的上游供应商，其业绩增长有望受益于下游防晒服需求发展，且伴随着24-26 年公司产能的集中放量，未来有望实现量价提升，看好公司长期业绩发展。

    　　投资建议：我们预计2024-2026 年归母净利润分别为2.80、3.85、4.82 亿元，对应动态PE 分别为14X、10X、8X。公司拥有多年的尼龙6 聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66 布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6 及PA66 行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；项目实施不及预期的风险。