本报告导读：

    公司发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润为2.29亿元，同比增长62%。

    受益于下游需求快速释放，同时定增扩产打破产能瓶颈，公司有望实现持续增长。

    投资要点：

    维持公司2022/2023/2024 年 EPS 3.90/5.70/7.58 元的预测，维持目标价164.35 元，维持“增持”评级。

    航空航天订单充足，22H1 业绩实现高增长。2022 年上半年，得益于航空、航天行业景气度向好，市场订单量充足，公司产能继续快速提升，经营规模快速扩大，业绩保持较高增长。预计公司上半年实现归母净利润为2.29 亿元，同比增长62%；实现扣非归母净利润为2.19亿元，同比增长67%。

    下游需求快速释放，公司有望实现持续增长。环形锻件是航空航天设备的重要结构件，随着我国军用、民用航空发动机市场快速扩容，以及火箭导弹等航天设备需求增加，环锻市场规模迎来高增长。公司作为环锻核心供应商，产品覆盖我国在役及在研阶段大部分军用航发型号，有望充分受益。同时，在电力锻件方面，当前能源保供背景下，火电重要性凸显，火电锻件需求将平稳增长；风电、核电持续高景气，带来环锻需求提升。

    定增扩产打破产能瓶颈，积极向高端精密锻造迈进。公司拟定增募集资金用于航空航天用特种合金结构件智能生产线建设。项目建成完全达产后，预计年新增营收17.62 亿元，年新增净利润4.34 亿元，同时公司高端、精密锻件的研发和生产能力将得到有效提升，奠定未来成长动力。

    风险因素：原材料价格波动风险、订单不连续导致经营业绩波动风险。