事件：公司公告2022Q1 业绩预告，预计实现归母净利润1.05 亿元，较去年调整后的一季度数据同比增长60.77%；预计实现扣非归母净利润1.02 亿元，较去年调整后同比增长70.22%。

    点评：Q1 业绩预告维持较高增长，环比去年Q4 增长约16%。公司2021 年11 月取得高新技术企业证书，取得证书后将连续3 年继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。公司在年报披露时，对2021 年每季度已预缴企业所得税按照优惠税率调整，调整后2021Q1、2021Q4 归母净利润分别为0.65 亿元、0.91 亿元。据公司2022 年一季度业绩预告，报告期内，得益于航空、航天行业景气度向好，公司市场订单量充足，产能有效提升，2022Q1预计归母净利润1.05 亿元，较去年同期调整后净利润增长60.77%、环比2021Q4 增长15.70%，维持较高景气。展望全年，2018~2021 年公司原材料占营业成本比重均超70%，部分原材料价格波动或产生一定影响，但考虑公司高端装备行业景气度提升、产品结构改善及规模经济效应等，相关风险影响或相对有限。2022 年3 月25 日晚，公司公告2022 年度非公开发行A 股股票预案，拟募集不超过16 亿元。其中15 亿元拟用于航空航天特种合金结构件智能生产线项目，若项目建成，或有望进一步丰富公司产品品类、提升公司高端装备锻件竞争力。

    盈利预测与投资建议：我们预计22/23/24 年EPS 分别为4.01、5.37、7.22 元/股，对应PE 为31/23/17X。考虑当前航空装备景气度、公司竞争优势，并参考可比公司估值水平，我们认为适合给予公司2022 年40 倍的PE 估值，对应合理价值160.21 元/股，维持“增持”评级。

    风险提示：疫情发展超出预期，重点装备列装需求及交付不及预期，重大行业政策调整的风险等。