公告：2Q22 单季度公司实现营收4.41 亿元，同比增长21.25%，归母净利润1.22 亿元，同比增长22.6%。

    积极调整产品结构， IGBT、SGT-MOSFET 和 SJ-MOSFET 上半年收入高增。22H1 实现营收8.61 亿元，同比增长25.73%，主要系公司下游应用市场的景气度呈现分化状态，公司进一步加大了IGBT、SGT-MOSFET 和SJ-MOSFET 产品的销售投入，使其收入分别实现同比增长371%、33%、66%。IGBT 收入占比14.57%，同比上升10.68 个百分点；SGT-MOSFET 收入占比41.89%，同比上升2.23 个百分点；SJ-MOSFET 收入占比11.52%，同比上升2.8 个百分点；Trench-MOSFET 收入占比31.88%，同比下降15.79 个百分点。

    22H1 毛利率为39.4%，去年同期为36.9%，同比上升2.5 个百分点。

    22H1 公司盈利能力持续提升。上半年归母净利润2.34 亿元，同比增长34.42%；净利率为27.2%，去年同期为25.8%，同比上升1.4 个百分点。主要原因是：处置其他非流动金融资产取得的投资收益增加；应收账款控制较好，坏账减值损失相比上期变动较少

    行业前景良好，预计全球功率半导体市场规模于2024 年将达到532.19 亿美元。根据Omida 数据显示，全球2021 年功率半导体市场规模约为435.62 亿美元，预计2024 年市场规模将达到532.19 亿美元；预计中国2024 年市场规模将达到195.22 亿美元，占全球市场约为36.68%，中国作为全球最大的功率半导体消费国，未来市场发展前景良好。

    公司具备独立的 MOSFET、IGBT、SiC MOSFET、GaN HEMT 芯片设计能力和自主的工艺技术平台。新洁能成立于2013 年，是国内率先掌握超结理论技术，并量产屏蔽栅及超结功率MOSFET 的企业之一。2016 年以来，连续5 年被评为“中国半导体功率器件十强企业”。当前产品型号1500 种。

    新洁能具有IGBT 晶圆代工供应链优势。功率器件主力代工领域为8 寸晶圆。6 英寸晶圆厂陆续关停向8 英寸切换，同时8 英寸关停或向12 英寸切换，2019 年8 寸晶圆厂数量才止跌回升。2018 年以来8 寸晶圆厂经历3 轮涨价。晶圆资源成为核心竞争力，新洁能与华虹宏力、华润上华等晶圆厂具有多年深度合作优势。

    维持盈利预测，维持“买入”评级。维持2022/2023 年归母净利润预测为5.19/6.38 亿元，新增2024 年归母净利润预测为7.31 亿元。2022 年公司PE 估值53X，看好公司在功率器件拓展潜力，维持“买入”评级。

    风险：IGBT 进展低于预期、SiC/GaN 进展低于预期、功率器件市场景气度下滑。