点评：

    　　定位宴会和婚庆市场，老字号品牌+标准化体系+婚庆能力构建壁垒。

    　　考虑到新开门店表现良好，上调公司2021-2023 年EPS 分别为0.62（+0.01）/1.00（+0.03）/1.26（+0.10）元，对应PE 分别30/18/15 倍。

    　　维持目标价31.04 元，维持增持评级。

    　　疫情下经营仍有韧性。公司发布2021Q4 经营业绩公告，2021 年公司实现营收16.06 亿元/+23.94%，同比2019 年增长9.8%；其中餐饮业务营收14.44 亿元/+20.62%，食品业务营收1511 万元，婚庆业务营收1.47 亿元/+48.98%。2021Q4 公司实现营收4.85 亿元/+1.5%，主要由于2020 年享受免征6%增值税政策，剔除该影响同比增长约8.0%；其中餐饮业务营收4.33 亿元/+0.11%，食品业务营收649 万元，婚庆业务营收4540 万元/+0.44%，主要由于2021Q4 疫情有所反复（如常州发现病例使得江苏地区门店营收受到影响）、4 家门店停业装修（于11 月中下旬陆续开业）、新增3 家门店尚处于爬坡期。

    　　2022 年开店有望提速。2021 年公司新开门店3 家，预计2022-2023年公司每年新开门店为10 家。新开门店面积较大（包含1-2 家富茂），滨湖富茂和瑶海富茂逐渐成熟，预计将贡献较多收入增长。

    　　食品业务进入正轨。目前公司食品事业部已完成团队建设、产品研发定标、OEM 工厂合作、线上线下销售体系建立等，食品业务收入有望迎来快速增长。

    　　风险提示：疫情反复、食品安全风险、开店速度不及预期等。