本报告导读：公司作为稀缺民营老字号，上市后项目储备日渐完善，有望进入加速开店阶段。

    点评：

    定位宴会和婚庆市场，老字号品牌+标准化体系+婚庆能力构建壁垒。

    维持公司2021-2023 年EPS 分别为0.77/0.97/1.16 元，对应PE 分别24/19/16 倍。维持目标价31.04 元，维持增持评级。

    减持体量很少。公司发布公告，董秘范总因个人资金需求拟减持不超过8.3 万股，对应市值151.9 万元，占其持有股份的25%。减持前范总持有公司股份33.2 万股，持股比例为0.1277%。

    经营情况稳健，开店持续推进。（1）经营情况：南京疫情对公司经营情况有所影响，但整体影响可控，目前已逐渐恢复正常，国庆节预订情况良好。（2）开店：截止目前公司新开门店2 家，另有6 家门店处于已签约或正在签约过程中，3 家门店（1 家同庆楼、2 家富茂）正在建设中，预计下半年开业。2021 年新开门店预计4-5 家，新开门店面积为7-8 万平方米，面积增速29%；开店放缓主要由于疫情反复和消防政策变严格，2021 年少开的门店有望在2022 年开业。2022-2023年每年新开门店预计仍维持在10 家以上。

    食品业务进入正轨。2021H1 食品事业部已初步完成团队建设、产品研发定标、OEM 工厂合作、线上线下销售体系建立等，正在进行全面量产阶段，2021 年下半年将通过线上各平台、线下商超、渠道代理等进行全面推广。

    风险提示：疫情反复、食品安全风险、开店速度不及预期等。